偏偏去年的煤炭问题真是一言难尽，借用很多年前电力行业某个领导的说法：不管就乱，一管就死。
《报告》指出，9月制造业投资同比增长10.7%，比上月提升0.1个百分点;环比增长26.7%，较2015-2019年同期平均值高出9.5个百分点，远超季节性规律，或反映了政策发力从基建投资向制造业投资的传导今年以来，我国加快落实稳经济一揽子政策和接续政策措施，国民经济顶住压力持续恢复，三季度经济恢复向好，明显好于二季度，生产需求持续改善，经济总体运行在合理区间。
从拉动煤炭需求的主力引擎看，固定资产投资规模略有扩大，基础设施投资增速加快，制造业投资仍较快增长，支撑煤炭需求恢复，总体上经济基本面对煤炭需求的支撑继续回升。受专项债加速发行的带动，1-9月份，基础设施投资同比增长8.6%，增速比1-8月份加快0.3个百分点，连续五个月回升。铁路部门将加强产需衔接，全力保障电煤运输市场供应畅通，适时适度增加非电煤装车，预计煤炭铁路运量将保持增长。从后期看，预计迎峰度冬将拉动煤炭需求的季节性回升。近期支撑基础设施投资的增量资金不断推出，主要依靠专项债盘活限额和政策性金融工具，预计四季度基建资金有所保障，基建投资增速有望继续扩大。
《报告》认为，综合来看，后期我国煤炭需求将逐步回升，煤炭供应将快速增长，煤炭供需总体相对平衡，煤炭市场价格或将高位波动。制造业投资1-9月份同比增长10.1%，增速比1-8月份加快0.1个百分点。目前，部分终端电厂负荷维持在50-60%，可用天数处于安全水平。
预期本月下半月，终端或释放一定采购需求，带动市场采购和拉运增加，煤价企稳止跌。据华东某电厂采购部张经理介绍，疫情影响，运输受限，长协煤兑现情况一般，准混、平混等优质煤调进不足，仍需采购少量市场煤进行提库，但电厂对外招标价格低于贸易商报价10元/吨。对于后市预期，华北、东北地区率先进入集中供热阶段，由于电厂既要担负发电任务，还要供暖，对煤炭需求增加;且煤矿主力煤种保供，市场煤源偏紧，后期取暖负荷拉起，市场转好在即。与此同时，环渤海港口形势也不乐观，受运输环节疫情影响，铁路调进偏少，港口继续去库;受封航影响，吞吐量也保持低位，煤炭供需双低。
今年冬季之前，环渤海港口被迫以低库存进入旺季，即使11月底，主运煤通道日发运量恢复至80-100万吨，但为时已晚，且与满发差距依然很大，仅能维持沿海市场的紧平衡状态，保证电厂存煤不会大幅下降而已。其他终端方面，大都以观望为主，刚需询价，压价采购;但由于港口现货资源偏少，询合适货盘和低价采购难度不小，买卖双方成交较为僵持。
电厂端有长协煤硬性保供支撑，继续消耗库存，等煤价跌到谷底再说，市场采购不积极。目前，下游需求不见提振，即使港口库存走低，也并不能支撑煤价;且政策调控预期仍存，煤价大概率会继续下行近期，市场矛盾尚未体现，受疫情影响，生产和运输受挫，供虽然弱，需求也不强。电厂端有长协煤硬性保供支撑，继续消耗库存，等煤价跌到谷底再说，市场采购不积极。
目前，华东、华中地区气候适宜，加之工业用电负荷一般，电厂日耗偏低，库存较高，买涨不买落心理作怪，不急于大量拉煤补库。而随着非电需求的走弱，市场煤采购减少，煤价自然呈现下跌走势。据华东某电厂采购部张经理介绍，疫情影响，运输受限，长协煤兑现情况一般，准混、平混等优质煤调进不足，仍需采购少量市场煤进行提库，但电厂对外招标价格低于贸易商报价10元/吨。终端用户有长协支撑，对今冬用煤需求增加并未过分担忧，若今冬冷冬显现，电厂日耗有超预期增加，必然导致电厂在12月份就进入被动去库状态;届时，将面临国内运输瓶颈和进口煤减少等问题。
目前，下游需求不见提振，即使港口库存走低，也并不能支撑煤价;且政策调控预期仍存，煤价大概率会继续下行。其他终端方面，大都以观望为主，刚需询价，压价采购;但由于港口现货资源偏少，询合适货盘和低价采购难度不小，买卖双方成交较为僵持。
目前，部分终端电厂负荷维持在50-60%，可用天数处于安全水平。与此同时，环渤海港口形势也不乐观，受运输环节疫情影响，铁路调进偏少，港口继续去库;受封航影响，吞吐量也保持低位，煤炭供需双低。
因此，今冬后半程的煤市并不悲观。今年冬季之前，环渤海港口被迫以低库存进入旺季，即使11月底，主运煤通道日发运量恢复至80-100万吨，但为时已晚，且与满发差距依然很大，仅能维持沿海市场的紧平衡状态，保证电厂存煤不会大幅下降而已。新一轮冷空气又将启程，且影响范围较上次有所扩大，不仅东北、华北多地气温将刷新下半年来新低，连华东、江南也会受到波及。预期本月下半月，终端或释放一定采购需求，带动市场采购和拉运增加，煤价企稳止跌。对于后市预期，华北、东北地区率先进入集中供热阶段，由于电厂既要担负发电任务，还要供暖，对煤炭需求增加;且煤矿主力煤种保供，市场煤源偏紧，后期取暖负荷拉起，市场转好在即此外，人民币兑美元汇率持续贬值，令进口煤采购成本升高。
寒冬时节，国内市场将缓慢转好。由于后期市场存在很多不确定性，终端采购偏谨慎，实际交易价格继续下移。
晋北部分地区仍在静默期，煤矿以区内销售为主，非疫区管控也较为严格。内蒙地区煤矿主力保供中长协用煤，余量对市场销售;其中，鄂尔多斯地区疫情管控未见松懈，煤炭运输通道受阻，下游采购调运困难，煤价维稳运行。
而在下游持续观望、电厂日耗上升缓慢，以及实际成交有限的情况下，市场看空情绪仍占主导。因此，一旦需求增加，现货必然会出现供不应求现象，市场止跌企稳在即。
下周开始，北方部分地区进入供暖期，电厂日耗增加，预计用户询货将有所增加，煤炭市场需求将有所转好。对于后市预期，随着用煤旺季到来，冬储需求持续释放，煤炭市场将迎来拐点。而明年一二月份，由于气温偏低，民用电负荷提升，取暖用煤需求增加。部分地区静默结束，但仍实施闭环管理，多数煤矿以供应周边电厂为主，产销平衡，煤价稳定。
进入11月份后，东北、华北等地大面积集中供暖开启，取暖用电用煤需求呈现季节性复苏;终端电厂及供暖企业煤炭消耗增加，煤炭需求会逐步进入持续释放期，给市场带来利好，也给煤炭市场供应和外运带来一定压力。但是，在主运煤通道恢复缓慢，环渤海港口调进偏低，市场现货不多，以及供暖季临近后，消费预期增多的影响下，部分贸易商存在惜售心态，还在等待时机出手。
11月7日将迎来立冬，意味着冬季正式来临，拉尼娜事件很可能会延续到今年年底乃至明年年初，北半球今冬或出现三重拉尼娜现象。综合分析，民用电淡季已过，冬储需求将加快释放，对市场有拉动作用;且疫情在很大程度上影响生产和发运，环渤海港口长协煤调进已成问题，市场煤进港更是少之又少。
本周，部分贸易商基于下游需求持续不振，叠加环渤海港口库存略有回升的实际情况，挺价情绪降温，积极降价出货;尤其港口存煤不多的散户和汽运煤进港的贸易商报价继续小幅下调。各主主产区涉疫地区封控检查措施严格，汽运周转效率一般，煤矿外销外运受制约
各主主产区涉疫地区封控检查措施严格，汽运周转效率一般，煤矿外销外运受制约。本周，部分贸易商基于下游需求持续不振，叠加环渤海港口库存略有回升的实际情况，挺价情绪降温，积极降价出货;尤其港口存煤不多的散户和汽运煤进港的贸易商报价继续小幅下调。而明年一二月份，由于气温偏低，民用电负荷提升，取暖用煤需求增加。下周开始，北方部分地区进入供暖期，电厂日耗增加，预计用户询货将有所增加，煤炭市场需求将有所转好。
综合分析，民用电淡季已过，冬储需求将加快释放，对市场有拉动作用;且疫情在很大程度上影响生产和发运，环渤海港口长协煤调进已成问题，市场煤进港更是少之又少。寒冬时节，国内市场将缓慢转好。
晋北部分地区仍在静默期，煤矿以区内销售为主，非疫区管控也较为严格。因此，一旦需求增加，现货必然会出现供不应求现象，市场止跌企稳在即。
部分地区静默结束，但仍实施闭环管理，多数煤矿以供应周边电厂为主，产销平衡，煤价稳定。对于后市预期，随着用煤旺季到来，冬储需求持续释放，煤炭市场将迎来拐点。 |
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